USDe의 창시자인 에테나 랩스(Ethena Labs)는 비트코인(BTC)을 합성 달러 페깅 상품에 담보로 통합하여 현재 공급량 20억 달러를 넘어서는 상당한 확장성을 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 움직임은 지난 한 해 동안 주요 암호화폐 거래소의 비트코인 미결제약정이 100억 달러에서 2,500만 달러로 급증한 가운데 나온 것으로, 4월 5일자 X에 게시된 게시물에서 자세히 설명했듯이 USDe가 2.5배 증가할 수 있습니다.
비트코인 미결제약정 | Source: Ethena Labs
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비트코인과 USDe의 성능 및 통합
지난 2월 19일 이더리움에 출시되자마자 에테나 랩스(Ethena Labs)가 시작한 USDe는 스테이킹된 USDe에 대해 27.6%의 연간 수익률(APY)을 약속하며 커뮤니티 내에서 우려를 불러일으켰다. 그러나 APY는 3월 5일 113%로 최고치까지 치솟았다가 이후 7.15%로 하락했습니다.
Ethena는 이제 유동성을 높이고 USDe 토큰 보유자에게 보다 안전하고 강력한 제품을 제공할 수 있는 잠재력을 언급하면서 비트코인을 USDe에 통합했습니다.
USDe 담보 구성 및 시장 포지션
Ethena는 파생 상품 시장에서 델타 헤지 접근 방식을 활용하여 USDe의 페그를 유지합니다. 여기에는 이더 또는 이더 기반 파생상품과 같은 자산에 대한 숏 포지션을 유지하는 것이 포함되며, 이는 이더 가격 하락 동안 수익을 창출하여 USDe 담보의 하방 변동성을 상쇄하는 데 도움이 됩니다.
비트코인을 통합하기 전에 USDe는 각각 45%, 38%, 17%의 비율로 이더(ETH), 테더(USDT) 및 이더리움 기반 리퀴드 스테이킹 토큰으로 뒷받침되었습니다. 담보의 대부분은 바이낸스, 바이비트, OKX에서 제공되며 비율은 각각 59%, 15%, 20%입니다. Deribit, Bitget 및 BitMEX가 나머지 6%를 기여합니다.
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비트코인은 스테이킹된 이더와 같은 기본 스테이킹 수익률이 없지만, 에테나는 펀딩 비율이 30%를 넘을 수 있는 강세장에서는 3-4%의 스테이킹 수익률이 덜 중요하다고 보고 있습니다. 이 회사는 전통적인 은행 시스템에 대한 의존도를 줄임으로써 USDe를 스테이블 코인과 차별화하는 것을 목표로 합니다.
Source: CoinGecko
코인게코(CoinGecko)에 따르면 현재 USDe는 시가총액 20억 달러로 USDT, USD 코인(USDC), 다이(DAI), 퍼스트 디지털 USD(FDUSD)에 이어 시가총액 기준으로 미국 달러 표시 상품 중 5위를 차지하고 있습니다.
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